Aur și resurse valutare. Ce sunt rezervele de aur și de schimb valutar și de ce le acumulează Rusia? În ce constau rezervele de aur și de schimb valutar ale Băncii Centrale?

Cât de multe știți despre rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei pentru 2018 și ale altor țări astăzi? Informațiile despre originea, formarea și mișcarea sa ne vor permite să privim această problemă dintr-un unghi diferit.

Care este rezerva de aur și de schimb valutar

Merită să facem distincția între rezervele de aur și rezervele de aur și valută - acestea sunt concepte diferite.

Rezervă de aur și valută- aceasta este o rezervă de aur monetar, fonduri în valută străină (numerar, depozite, conturi corespondente, conturi de metal nealocate, titluri de creanță), drepturi speciale de tragere, poziție de rezervă în FMI (Fondul Monetar Internațional). Toate acestea se află sub controlul autorităților monetare guvernamentale.

Rezerve de aur și de schimb valutar în sine esenta economica sunt active ale unei singure țări (stat) și active care au lichiditate ridicată (cel mai adesea sunt numite foarte lichide).

Cum sunt create rezervele de aur și valută

Una dintre modalitățile de a crea rezerve de aur, care fac parte din rezervele de aur și de schimb valutar, este turnarea lingourilor de aur după rafinarea sa preliminară, adică un set de măsuri pentru curățarea profundă a metalului de impurități. Toate procesele de organizare a formării rezervei rusești de aur și monedă în 2018 sunt conduse de Gokhran, o agenție guvernamentală din subordinea Ministerului Finanțelor.

De ce se formează o rezervă?

Scopul creării și menținerii rezervelor de aur și valută ale Federației Ruse, ca orice altă țară, este de a plăti datorii cu țările străine și alte deficite ale bugetului de stat sau de a genera venituri pentru acoperirea deficitului bugetar.

Unde sunt stocate rezervele de aur ale Rusiei?

Locul de depozitare a rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei în 2018 este în principal seiful Băncii Centrale ( suprafata totala- 17.000 mp, utili - circa 1,5 mp), situat in capitala. Potrivit datelor statistice, acolo se află două treimi din rezervele totale ale Rusiei. Aproape toate rezervele rămase sunt situate în Ekaterinburg și Sankt Petersburg, ca depozite interregionale.

Compoziția rezervelor de aur și de schimb valutar din Rusia în 2018

Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei astăzi (date din 2018) includ următoarele rezerve (adică fonduri rezervate sau disponibile pentru utilizare):

Rezerve valutare.

Bani în conturi de corespondent.

Totalitatea depozitelor efectuate în aur cu o perioadă de depozit de până la 12 luni.

Aur (și anume rezerve de lingouri de aur).

Titluri de creanță nerezidente. În acest caz, ratingul acestor titluri nu trebuie să fie mai mic decât „AA-”.

Cea mai mare parte a rezervelor moderne de aur și de schimb valutar ale Rusiei în 2018 (aproximativ nouăzeci la sută) sunt în euro și dolari, aurul însuși reprezintă în prezent doar 9% din rezervele de aur și de schimb valutar din Rusia;

Dinamica rezervelor de aur ale Rusiei de peste un secol (1913 - 2018)

Aur rusesc - rezerva valutară din 1913 până în 2018 s-a modificat după cum urmează:

În Rusia prerevoluționară, în 1913, valoarea rezervei de metal auriu era de 1.338 de mii de tone. Până la sfârșitul verii anul viitorÎn Rusia, a existat un etalon de aur, adică un sistem monetar în care aurul era unitatea standard a oricăror calcule. Fiecare unitate monetară rublă corespundea la 0,78 grame de aur.

Pe etapele inițialeÎn timpul Primului Război Mondial în Rusia, rezervele de aur și de schimb valutar aveau următoarea structură: 1.695.000.000 de ruble sau 1.311 tone de aur și peste șaizeci de miliarde de dolari. Rezervele rusești s-au redus semnificativ după ce au fost trimise în Anglia. Restul rezervelor se aflau în Petrograd, mai târziu au fost transportate în mare parte la Nijni Novgorod și Kazan, iar înainte de revoluție - în Finlanda.

În 1918, după semnarea Tratatului de la Brest-Litovsk în URSS, 250 de tone de metal valoros au fost mutate în Germania.

În 1920, valoarea rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei a scăzut cu aproape douăsprezece tone de aur (15 milioane de ruble rusești) din cauza transportului către Estonia; patru milioane în aur - datorate plății către Letonia; cu cinci milioane - datorate plăților către Turcia; cu 200 de tone de aur – datorită achiziției de locomotive engleze și suedeze.

Rezervele au atins apogeul istoric sub Stalin. În 1941, au crescut la 2.800 de tone de aur după 12 ani, rezervele s-au ridicat la 2.500 de tone;

Ce se va întâmpla dacă rezervele Rusiei vor fi reduse mult?

Dacă dimensiunea stocului RF scade rapid și/sau semnificativ:

moneda națională a Rusiei nu va avea sprijinul necesar;

se va pierde încrederea cetățenilor în politica monetară a statului;

Federația Rusă nu își va mai putea rambursa datoria externă;

va exista riscul de a nu putea oferi sprijin statului și cetățenilor săi în cazul unui dezastru național;

Independența economică a Rusiei va fi pusă sub semnul întrebării.

În ciuda tuturor faptelor de mai sus, nu se recomandă creșterea ponderii aurului în rezervele de aur și valută străină, deoarece acest metal prețios scade, prin urmare, devine mai puțin lichid în comparație cu rezervele în valută străină și, de asemenea, nu generează dobândă. venituri.

Poziția Rusiei pe glob în 2018

Rezervele de aur ale țărilor lumii, exprimate în mii de tone:

Statele Unite ale Americii - 8,13346 (aceasta este aproape 74% din rezervele valutare ale Americii).

Germania (liderul dintre țările europene) - 3,3779 (aceasta este 67,6% din rezerva valutară a țării).

Italia - 2,45184 (rezervele italiene au demonstrat o stabilitate uimitoare timp de 19 ani).

Franța - 2,43563.

RPC (China este liderul rezervelor de aur printre țările din partea de est a continentului asiatic) - 1,76231 (aceasta este puțin peste două procente din toate rezervele de aur din China).

Rusia (acum lider printre țările întregii Comunități a Statelor Independente) - 1,4145.

Elveția (lider în cantitate de aur per persoană care locuiește în țară) - 1,04006.

Japonia - 0,76522 (Japonia a arătat stabilitatea rezervelor sale de aur și valută timp de șaisprezece ani).

Olanda - 0,61245.

India - 0,55775 (această cifră este doar 5,7% din toate rezervele de aur și valutare ale țării).

Marea Britanie - 0,310.

Valoarea rezervei totale de aur a tuturor țărilor lumii, conform ultimelor estimări ale experților, este de 33.259,2 tone.

• 08 august 2017
• Actualizat

Rezervă de aur și schimb valutar (GFR) fiecare tara are. Aceasta este o rezervă sub formă de valută străină și aur care este stocată în Banca Centrală, care poate fi utilizată dacă este necesar.

Doar agențiile guvernamentale au acces la rezervele de aur și valuta, pentru că numai ele au dreptul de a dispune de ele.

Cel mai adesea, stocul de aur și rezerve valutare este folosit pentru a deconta tranzacții de comerț exterior, pentru a plăti datoria externă și internă a țării sau pentru activități de investiții.

Ce este o rezervă de aur și valută din punct de vedere financiar?

Rezervă de aur și valută un indicator destul de important al stării economiei țării, deoarece rezervele sale sunt utilizate pentru acoperirea diferitelor plăți într-un moment în care acestea depășesc venituri bugetare. Prin urmare, mărimea rezervelor stocate în Banca Centrală a țării caracterizează capacitatea statului de a efectua plăți care se referă la plăți externe.

Banca Centrală, ca orice altă întreprindere, are propriul bilanţ financiar. La rândul său, se caracterizează prin pasive - circumstanțe și surse de proveniență a fondurilor și activelor - metode de alocare a fondurilor. În timp ce principala circumstanță a băncii centrale este moneda țării în care se află, activele includ acele instrumente cu care este susținută.

Conform principiului contabilității, activele trebuie să fie egale cu pasivele. Dacă se emite o sumă mare de bani, aceste fonduri nu pot crește pasivul fără exact aceeași creștere a activului. De aceea emisiile numerar va fi întotdeauna însoțit de orice proces din listă:

• emiterea unui lot de obligațiuni de stat;
• achiziționarea de acțiuni sau obligațiuni valoroase;
• emiterea de credite externe sau interne;
• creșterea rezervelor de aur și de schimb valutar;
• sau alte acțiuni care se încadrează în activul bilanțului Băncii Centrale.

Cu alte cuvinte, aurul și rezervele valutare oferă țării active financiare foarte lichide, dar trebuie înțeles că acesta nu este singurul activ financiar.

Mai mult, de multe ori are un grad minim de profitabilitate.

În plus, rezervele de aur și de schimb valutar susțin moneda națională cu titluri proprii și străine, împrumuturi (externe și interne), depozite (emise și atrase) și, bineînțeles, active fixe în bilanţ.

Fiind sub controlul entităților guvernamentale responsabile de reglementarea monetară, rezervele de aur și valută străină sunt utilizate pentru achitarea deficitelor formate temporar în tranzacțiile de plată ale țării, dacă un astfel de pas este considerat urgent necesar de către agențiile guvernamentale sus-menționate.

Structura rezervelor de aur și valutar

Pe baza numelui, aurul și rezervele valutare includ în principal valută și aur, dar nu numai aceste active. Dacă luăm ca exemplu Rusia sau Ucraina, atunci de obicei vor folosi dolari americani și euro ca monede de rezervă pentru țările dezvoltate, rezervele de aur și de schimb valutar constau în principal din lira sterlină, yenul japonez, francul elvețian și altele; valute.

Raportul dintre aur și monedă în diferite țări va diferi de asemenea. Aici, cel mai important rol îl joacă politica Băncii Centrale a țării și sarcinile care îi sunt stabilite.

În general, există un model - cu cât este mai mare nivelul de stabilitate al monedei naționale, cu atât este mai mare procentul de aur în rezervele sale de aur și de schimb valutar.

Se aplică, de asemenea, reversul - cu cât moneda națională a țării este mai slabă, cu atât rezervele de aur și valută sunt mai multe valute mondiale mai puternice.

Pentru un exemplu clar, prezentăm date de la începutul anului 2014. Procentul de aur din rezervele de aur și valutar:

• SUA – 70%;
• Germania – 66%;
• Franța – 64,9%;
• datele medii pentru țările incluse în Uniunea Economică Monetară (UEM) – 55,2%;
• Rusia – 7,8%;
• Ucraina – 8%;
• Cifra medie pentru țările în curs de dezvoltare este de 8%.

Un alt factor important în formarea rezervelor de aur și valutar este aurul pentru ultimii ani a suferit o scădere semnificativă a prețului, așa că a încetat să mai fie un activ optim.

Este destul de clar că pentru țările în curs de dezvoltare, monedele mondiale sunt mai potrivite pentru formarea rezervelor de aur, deoarece acestea cresc mai repede în preț față de moneda națională.

Iar țările cu cele mai mari monede ale lumii aleg predominant aurul.

Pe lângă aur și valută, structura rezervelor de aur și valuta poate include:

• drepturi speciale de tragere (DST) - active internaționale care se află în bilanțul FMI;
• poziție de rezervă – cota FMI.

Politica monetară a Băncii Centrale își lasă amprenta și asupra formării rezervelor de aur și valută. La urma urmei, moneda este mult mai convenabilă de utilizat atunci când se efectuează tranzacții valutare, ceea ce nu se poate spune despre aur.

Modele de formare și utilizare a rezervelor de aur și valutar

Astăzi, se obișnuiește să se facă distincția între 3 modele economice, care utilizează abordări diferite pentru formarea și utilizarea rezervelor de aur și de schimb valutar:

• proprietarul și, în consecință, administratorul rezervelor de aur și valutar este doar Banca Centrală, numai aceasta ia decizii cu privire la modificarea mărimii rezervei în orice direcție și, de asemenea, controlează compoziția rezervelor de aur și valutar; Astfel, îndeplinește una dintre funcțiile principale - susținerea cursului de schimb al monedei naționale. Acest model este prezent în Germania și Franța;
• Proprietarul rezervelor de aur și valută este Ministerul Finanțelor sau Trezoreria Statului. În timp ce Banca Centrală îndeplinește numai sarcini tehnice - execută ordinele primite de la organele menționate mai sus. De exemplu, un astfel de model există în Marea Britanie;
• un model mixt care combină cele două tipuri descrise anterior. Banca Centrală are unele competențe, iar restul sunt realizate de Ministerul Finanțelor și Trezorerie. Acest model este prezent în țări precum SUA, Japonia, Rusia, Ucraina și altele.

Cerințe pentru aur și rezerve valutare

Economiștii consideră, în general, că rezervele de aur și de schimb valutar servesc drept garanție pentru moneda națională și pot garanta starea financiară stabilă a statului în ansamblu, deoarece sunt un fel de garanție că statul își va îndeplini obligațiile.

Rezervele pe care le acumulează fiecare țară sunt astfel rezerve de asigurare. Ei sunt gata în orice moment oportun să protejeze economia statului de tot felul de riscuri financiare. Prin urmare, sunt impuse o serie de cerințe privind rezervele de aur și valută. Cel mai important lucru este versatilitatea lor. Datorită acestei proprietăți, pot fi folosite oriunde, în orice situație și în orice industrie.

Rezervele de aur și valuta trebuie să se miște rapid în spațiu în orice moment, dacă este necesar. Orice plasare de stocuri presupune returnarea acestora într-o anumită perioadă de timp. O astfel de menținere a rezervelor de aur și de schimb valutar necesită anumite cheltuieli. Banca Centrală nu primește venituri din stocarea rezervelor, dar dacă există o cantitate suficientă, țara poate decide să acorde împrumuturi unei alte țări cu dobândă.

Ce dă unei țări un stoc bun de aur și rezerve valutare?

Un anumit nivel al rezervelor de aur și valutar poate asigura cu ușurință o serie de acțiuni care vizează securitatea statului. În special acestea sunt:

• sprijin pentru moneda națională;
• menține încrederea în politica guvernamentală;
• controlul resurselor monetare;
• evitarea fenomenelor de criză prin menţinerea lichidităţii fondurilor în valută.

Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei

Rezervele de aur și valută ale Băncii Centrale a Rusiei sunt formate din două părți. Primul este excesul de fonduri care provin de la bugetul federal. Datorită acestei componente, fondul Federației Ruse s-a stabilizat în 2004. A doua componentă este rezervele internaționale aflate în administrarea Băncii Rusiei, aceste fonduri sunt reprezentate în valută străină.

Cea mai mare parte a rezervelor de aur și valută ale Federației Ruse sunt în valută - dolari și euro (aproximativ 90%). Și doar 9% este aur. Rezervele de aur și de schimb valutar ale țării sunt furnizate în valută americană (mai mult de 64%), iar 27% sunt alocate în valută europeană. unitate monetară. Acest fapt indică faptul că operațiunile de export-import ale Federației Ruse sunt concentrate pe plăți în dolari.

În țara noastră există o anumită tendință de creștere a activelor în valută de aur și a rezervelor valutare. Această poziție s-a format ca urmare a întăririi pieței de valori a țării. Astfel, oferta de aur monetar este în continuă scădere pe măsură ce fiabilitatea acestui activ scade. Mai mult, aurul nu poate fi convertit rapid în numerar, iar aurul nu aduce nici cel mai mic venit Băncii Centrale.

O situație similară poate fi observată în băncile centrale ale mai multor țări (Australia, Belgia, Olanda și altele), unde procesul de vânzare a componentei de aur a rezervelor lor a început deja.

Lista țărilor lider în funcție de dimensiunea rezervelor de aur și valutar

Potrivit datelor furnizate, China este considerată lider în ceea ce privește rezervele de aur și valuta. Rezervele internaționale ale acestei țări sunt de 3 ori mai mari decât rezervele celei de-a doua țări de pe listă - Japonia. Motivul acestui fenomen poate fi explicat prin dimensiunea Chinei ca stat, precum și prin economia sa orientată spre export.

Japonia, Arabia Saudită, Elveția a ocupat locurile 2, 3 și, respectiv, 4 și este, de asemenea, clasificată ca țară cu o economie dezvoltată orientată spre export.

Japonia și Elveția au nevoie de volume mari de aur și rezerve valutare pentru a asigura intervenții valutare, al căror scop este reducerea cursului de schimb al monedei naționale.

La urma urmei, yenul și francul creează în mod constant probleme uriașe pentru procesele de export din aceste țări.

Cu toții am fost afectați de devalorizarea rublei ruse, care în 2014 s-a ridicat la aproape 100%.

Și rezervele uriașe de aur și rezerve valutare nici nu au ajutat, deși o rezervă semnificativă de aur și rezerve valutare a fost cheltuită pentru stabilizarea acestei probleme.

De menționat că Statele Unite, precum și cele mai dezvoltate țări ale Europei (Germania, Marea Britanie și Franța) se află doar la nivelul celor de-al doilea zece în ceea ce privește rezervele de aur. SUA, de exemplu, ocupă doar poziția a 19-a, în timp ce rezervele de aur și de schimb valutar au scăzut de 3,5 ori în ultimul an. Pe de altă parte, dolarul american a înregistrat ritmuri de creștere record în 2014.

Aceasta sugerează concluzia că volumul rezervelor de aur și valutar în sine nu garantează stabilitatea economiei și cursul de schimb al monedei naționale.

Rolul rezervelor de aur și valutar și reglementarea acestora în economiile moderne

Până la sfârșitul anului 2004, rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei aproape s-au dublat și au ajuns la 117 miliarde. dolari și a depășit pentru prima dată mărimea datoriei externe a țării (113 miliarde de dolari).

Anii următori au fost caracterizați de o tendință de creștere stabilă a rezervelor de aur și valutar. La mijlocul anului 2007 Datorită întăririi rublei și achizițiilor active de valută străină de către Banca Centrală, rezervele de aur și valută ale Rusiei au atins valoarea istorică maximă, depășind 400 de miliarde de dolari. Conform acestui indicator, Rusia a ocupat locul 3 în lume.

La începutul anului 2008, rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei se ridicau la aproximativ 500 de miliarde de dolari.

Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei, ca și alte țări ale lumii, sunt active financiare foarte lichide ale autorităților de reglementare monetară. În Rusia, acestea sunt Banca Rusiei și Ministerul de Finanțe al Federației Ruse.

Activele de rezervă internaționale ale Rusiei constau din:

Aur monetar;

Drepturi speciale de tragere (DST);

Poziția de rezervă în Fondul Monetar Internațional (FMI);

Active în valută;

Alte active de rezervă.

Numerar;

Depozite bancare în bănci nerezidente cu un rating de cel puțin A (conform calificărilor Fitch IBCA și Standard and Poor's) sau A2 (conform clasificării Moody's);

Titluri de valoare de stat emise de nerezidenți cu un rating similar.

Din activele listate, începând cu 1 ianuarie 1999, se scade o sumă echivalentă cu soldurile în valută din conturile corespondente ale băncilor rezidente la Banca Rusiei. În plus față de fondurile furnizate Vnesheconombank pentru a deservi datoria externă de stat.

Începând cu 1 ianuarie 2006, aurul monetar este evaluat folosind cotațiile curente ale Băncii Rusiei. Anterior, se folosea un preț fix de 300 USD per uncie troy.

Potrivit unor experți, structura rezervelor de aur și valutar ar trebui să corespundă structurii importurilor țării, în care o treime din achiziții provin din zona euro, o treime din țările CSI și o treime din restul lumii. Acest punct de vedere este foarte controversat, deoarece monedele majorității țărilor CSI sunt slabe pentru a revendica rolul de monedă de rezervă.

Structura de alocare a rezervelor de aur și valutar este formată din două portofolii – investițional și operațional .

Majoritatea covârșitoare a fondurilor de valută de rezervă ale Rusiei (aproximativ 95%) în anii 90 au fost plasate în titluri de trezorerie pe termen scurt și mediu ale statelor emitente ale tipurilor corespunzătoare de valute.

Această structură de plasare a făcut posibilă, în primul rând, asigurarea unei lichidități adecvate a investițiilor și, în al doilea rând, garantarea unei fiabilități ridicate a investițiilor.

Dat fiind faptul că fondurile în valori mobiliare sunt stocate în bilanţurile băncilor centrale ale ţărilor respective, acestea nu vor fi pierdute nici în cazul falimentului Trezoreriei SUA sau a prăbuşirii Bundesbank a Germaniei.

O mică parte a fondurilor de rezervă este plasată în sectorul non-statal al pieței, cel mai des folosite depozite „overnight”, plasate în bănci occidentale de primă clasă cu rating „AA” în conformitate cu clasificarea agențiilor internaționale de rating.

În gestionarea rezervelor de aur și de schimb valutar, Banca Rusiei este ghidată de obiectivele de politică monetară stabilite pentru anul în curs. Banca Centrală a Rusiei se abține de la investiții pe scară largă în active cu venituri mici, cum ar fi certificatele de depozit și biletele la ordin.

1.2 Funcțiile și componentele rezervelor de aur și valutar

Rezervele moderne de aur și de schimb valutar (GER) constau din patru componente, una dintre ele este rezerva de aur. În condițiile sistemului Bretton Woods care a existat până la începutul anilor 1970, care se baza pe standardul aur și al cursului de schimb (aur-dolar), elementul de bază al rezervelor de aur și de schimb valutar era aurul.

În 1971, Statele Unite au refuzat să schimbe în continuare dolari aparținând agențiilor guvernamentale din alte țări pentru aur american. Acordul din Jamaica din 1976 privind reforma sistemului monetar internațional, care a intrat în vigoare în 1978, prevedea demonetizarea aurului.

Prețul său oficial a fost abolit, reglementarea centralizată a piețelor mondiale de aur a încetat. Aurul, ca orice alt produs, a început să fie vândut și cumpărat liber la prețurile predominante.

Fondul Monetar Internațional (FMI) și unele țări, în principal Statele Unite, au vândut o parte din metalul lor prețios.

Cu toate acestea, aceste vânzări au încetat curând, iar rezervele oficiale de aur au rămas practic stabile de la sfârșitul anilor 1970, deși în ultimii ani o serie de bănci centrale din țările dezvoltate au vândut periodic aur din rezervele lor.

A doua componentă a rezervelor de aur și valută este rezervele de valute străine liber convertibile (FCS).

Acestea reprezintă creanțe ale autorităților monetare guvernamentale asupra nerezidenților sub formă de solduri deținute în conturi curente la bănci străine și depozite bancare pe termen scurt, instrumente financiare lichide de piață: bonuri de trezorerie, titluri de stat pe termen scurt și lung, diverse -certificate de creanță tranzacționate care sunt rezultatul tranzacțiilor oficiale ale unei țări date cu băncile centrale și agențiile guvernamentale din alte țări.

A treia componentă este poziția de rezervă - cota țării în Fondul Monetar Internațional. Cantitativ, corespunde acelei părți din taxa de intrare a țării la FMI, care este exprimată nu în moneda națională, ci în active de rezervă, adică în monedele liber convertibile ale altor țări membre.

Dacă FMI utilizează o parte din contribuția în moneda națională a unui membru pentru a acorda împrumuturi altor țări, poziția sa de rezervă crește în mod corespunzător. Prin urmare, este definit ca excesul de cotă a unei țări membre și suma rezervei monedei sale naționale la dispoziția FMI.

Țările membre pot primi automat, la cerere, fonduri valutare de la FMI în limita poziției lor de rezervă.

În cele din urmă, a patra componentă a rezervelor internaționale oficiale sunt drepturile speciale de tragere (DST) deținute de țări.

DST-urile sunt rezerve internaționale de credit și mijloace de plată emise de FMI și distribuite între țările membre proporțional cu cotele acestora.

Acestea sunt destinate să completeze rezervele valutare, să deconteze balanțe de plăți, să deconteze plăți cu FMI și să măsoare valoarea monedelor naționale ale țărilor membre ale FMI. În prezent, mecanismul SDR joacă un rol foarte limitat.

Rezervele oficiale de aur și valuta sunt concepute pentru a îndeplini următoarele funcții: finanțarea deficitului de cont curent deservirea plăților internaționale, în principal a datoriei externe a guvernului; efectuarea de intervenții valutare în realizarea politicii de schimb valutar;

În țările cu economii de piață, utilizarea rezervelor oficiale de către băncile centrale pentru echilibrarea balanțelor de plăți se realizează practic prin mecanismul intervențiilor valutare, al cărui scop direct este limitarea fluctuațiilor cursurilor de schimb ale unităților monetare.

În Carta FMI, regulile de reglementare a cursurilor de schimb de către țările membre sunt formulate doar în forma cea mai generală. Mecanismul valutar actual nu necesită o legătură strictă între starea balanței de plăți și dinamica rezervelor de aur și valutar ale țării. În prezent, pentru acoperirea deficitelor balanței de plăți sunt utilizate exclusiv rezervele de valută națională.

Pentru a realiza alte componente ale rezervelor internaționale, acestea trebuie măsurate în valută.

Rezervele oficiale de aur și valută străină servesc ca unul dintre factorii în formarea bazei monetare - baza circulației monetare interne. Prin urmare, schimbările bruște ale nivelului acestora duc la fluctuații ale valorii masei monetare interne, care pot avea un efect destabilizator asupra economiei naționale.

Odată cu o creștere a balanței de plăți active și o expansiune corespunzătoare a volumului rezervelor, masa monetară crește, ceea ce poate declanșa mecanismul „inflației importate”.

O situație similară a fost observată în mai multe țări Europa de Vestși în Japonia, la sfârșitul anilor 1960 și începutul anilor 1970, când au experimentat un aflux masiv de dolari, care a făcut ca rezervele lor oficiale să se umfle.

Prezența unei relații între valoarea aurului și a rezervelor valutare, pe de o parte, și volumul circulației monetare interne, pe de altă parte, este folosită pentru a fundamenta ideile predominante, conform cărora aceste rezerve constituie o acoperire. susținerea” masei monetare naționale și caracteristicile calitative ale banilor în circulația internă ar depinde direct de nivelul acestora.

Teza că creșterea rezervelor de aur și de valută este principala garanție a „sănătății” monedei naționale nu este convingătoare, deoarece este determinată, în primul rând, de starea economiei naționale, de saturația pieței interne. cu bunuri și servicii, competitivitatea internațională a producătorilor autohtoni, convertibilitatea externă a monedei naționale, deși aici joacă un rol important și rezervele de aur și valuta .

2.1 Structura și dinamica WWRF

Dinamica volatilității rezervelor internaționale în în ultima vreme intensificată. În momentul de față, cel mai important rol în modificarea volumului rezervelor de aur și valută îl joacă dinamica cursurilor de schimb. Dolarul, în scădere pe piața valutară, contribuie la întărirea rublei, ceea ce nu este foarte benefic pentru exportatorii ruși.

Acest lucru obligă Banca Centrală să corecteze situația prin achiziționarea de monedă de pe piața internă și efectuarea de miliarde de intervenții valutare, care ajung în rezervele internaționale ale Federației Ruse. Astfel, dinamica rezervelor de aur și valută ale Rusiei se bazează pe instabilitatea monedei americane.

Dolarul are un impact similar asupra rezervelor altor țări, ale căror autorități, având în vedere riscurile crescute și volatilitatea fluctuațiilor dolarului, se pronunță tot mai mult în favoarea reducerii ponderii monedei americane în rezervele lor.

Dar, spre deosebire de un număr de alte țări, Rusia intenționează să schimbe semnificativ structura de alocare a rezervelor sale pe tot parcursul anului.

Această declarație a fost făcută de viceprim-ministrul și ministrul de finanțe al Federației Ruse Alexei Kudrin, după o întâlnire a miniștrilor de finanțe din țările membre G8 weekendul trecut. Potrivit lui A. Kudrin, este puțin probabil ca rolul dolarului ca monedă de rezervă mondială să se schimbe în viitorul apropiat.

Declarațiile făcute au fost percepute ca refuzul Federației Ruse de a face planuri de diversificare a rezervelor internaționale în detrimentul dolarului.

Cu toate acestea, președintele rus Dmitri Medvedev a anunțat recent că statele membre ale Organizației de Cooperare din Shanghai (SCO) iau în considerare posibilitatea de a transfera o serie de instrumente financiare în monedele naționale ale țărilor partenere.

Totodată, potrivit lui Vladimir Osakovsky, șeful departamentului de strategie și cercetare de piață la UniCredit Securities, deși liderii țărilor BRIC (Brazilia, Rusia, India și China) au discutat recent despre posibilitatea ca dolarul să-și piardă poziția. ca principală monedă de rezervă din lume, doar în luna mai băncile centrale ale acestor țări au cumpărat aproximativ 60 de miliarde Doll.

Analiștii de la Banc of America Securities - Merrill Lynch cred, de asemenea, că băncile centrale ale țărilor în curs de dezvoltare în 2009. Nu vor scăpa de dolar în masă. Potrivit experților, rezervele mondiale vor începe treptat să crească - cu 30 de miliarde de dolari pe lună. Aproximativ 10 miliarde de dolari vor fi vândute lunar pentru a diversifica rezervele.

„Există opinia conform căreia investitorii își pot reduce pozițiile în dolari din cauza politicilor financiare riscante ale SUA. Ca urmare a faptului că rezervele constau în mai puțin din dolar decât în ​​trecut, poziția monedei americane a fost zguduită.

Cu toate acestea, în lipsa unei alternative demne la dolar, ponderea acestuia în rezervele mondiale rămâne stabilă”, au conchis experții.

De asemenea, V. Osakovski nu se așteaptă ca poziția dolarului american ca principală monedă de rezervă din lume să fie contestată, presupunând că economia SUA rămâne cea mai mare din lume după criza în curs, iar globalizarea continuă să fie motivul principal. dezvoltarea economicăîn general.

Este posibil ca în viitor alte piețe să depășească Statele Unite în dimensiune, dar, potrivit lui V. Osakovsky, chiar și China, care are cea mai mare economie dintre țările BRIC, va avea nevoie de mult timp pentru aceasta, având în vedere dimensiunea economia americană.

Există însă și susținători ai punctului de vedere conform căruia rolul BRIC va crește doar în viitor „În 5-10 ani, ponderea acestor țări în PIB-ul global va fi de 30-35%, iar ponderea SUA va fi. să fie redusă la 15%”, spune Liam Halligan, economist senior la Prosperity Capital.

Potrivit acestuia, Brazilia, Rusia, India și China dețin deja 50% din rezervele valutare ale lumii, în timp ce G7, cu excepția Japoniei, deține doar 6%.

Se poate presupune că tendința dolarului de a menține rolul monedei de rezervă mondiale, absența planurilor de modificare a structurii rezervelor Federației Ruse și prioritățile actuale ale politicii monetare a Rusiei deschid oportunități pentru reaprovizionarea continuă a Rusiei. Rezervele de aur și valutar ale Federației, cu condiția ca dinamica pieței petrolului să fie pozitivă. Cu toate acestea, când va veni timpul să acoperim deficitul bugetar federal, rezervele alimentate vor începe să scadă.

Volatilitatea dinamicii rezervelor de aur și de schimb valutar din Rusia a crescut; (din 5 până în 12 iunie). Ca urmare a acestor salturi, până pe 12 iunie, volumul rezervelor de aur și de schimb valutar ale Federației Ruse se ridica la 406,5 miliarde de dolari.

Funcțiile și semnificația rezervei de aur și valută a Rusiei – Shine Samotsvet

După cum am menționat deja, una dintre direcții politica monetara stat, regulament balanta de plati este folosirea rezervele internaționale (aur și valuta) ale țării.

Potrivit Fondului Monetar Internațional (FMI), rezervele internaționale ale țării sunt numite „active externe care se află sub controlul autorităților monetare și pot fi utilizate în orice moment de către aceste autorități pentru finanțarea directă a deficitului balanței de plăți, pentru a influența indirect mărimea acestui deficit prin intervenții pe piețele valutare care afectează cursul valutar. cursul monedei naționale și/sau poate găsi o altă aplicație.”

Rezervele moderne de aur și de schimb valutar includ: rezerve de aur, rezerve de valute străine liber convertibile, drepturi speciale de tragere (DST) și poziții de rezervă în FMI.

Rezervele oficiale de aur și de schimb valutar sunt concepute pentru a îndeplini următoarele funcții:

• finanţarea deficitului de cont curent;
• deservirea plăților internaționale (în primul rând datoria externă guvernamentală);
• implementarea intervențiilor valutare în implementarea politicii valutare;
• formarea unei rezerve de lichiditate;
• realizarea unui profit.

Rezervele oficiale de aur și de schimb valutar ale țării sunt o rezervă financiară, prin care, dacă este necesar, se pot face plăți datoriilor guvernamentale sau pot fi efectuate cheltuieli bugetare. Prezența rezervelor permite Băncii Centrale să controleze dinamica cursului de schimb valutar național prin intervenții pe piața valutară.

In plus, aur și rezervele valutare servesc drept unul dintre factorii formăriibaza monetara- bazele circulaţiei monetare interne. Mărimea rezervelor de aur și valutar ale țării ar trebui să depășească semnificativ volumul masei monetare în circulație, asigurând plăți atât suverane, cât și private pentru datoria externă și garantând importurile.

Când se atinge un astfel de nivel al rezervelor de aur și de schimb valutar, Banca Centrală este capabilă să controleze eficient mișcarea cursului de schimb al monedei naționale și a ratelor dobânzilor din economie.

Rezervele internaționale (aur și valută) ale Rusiei reprezintă active financiare foarte lichide la dispoziția Băncii Rusiei și a guvernului Federația Rusă de la data raportării.

Ca în majoritatea țărilor, Rezervele internaționale ale Federației Ruse constau din fonduri în valută, drepturi speciale de tragere (DST), poziție de rezervă în FMI și aur monetar.

Activele în valută includ numerar, reverse repo, fonduri în conturi de corespondent, depozite bancare la bănci nerezidente (inclusiv aurul deținut în conturi de metal nealocate) și titluri de valoare emise de nerezidenți.

Partea Fondului de Rezervă și a Fondului Național de Asistență Socială al Federației Ruse, denominată în valută și plasată de Guvernul Federației Ruse în conturi la Banca Rusiei, care este investită de Banca Rusiei în active financiare străine, este o componentă a rezervelor internaționale ale Federației Ruse.

Banca Centrală a Federației Ruse a început să diversifice rezervele internaționale în 2003. Astfel, la sfârşitul anului 2007, partea valutară a rezervelor cuprindea 47% din partea dolarului, 42% din euro, 10% din lira sterlină şi 1% din yenul japonez.

Rezerve de aur și de schimb valutar: importanță pentru economie

Recent, mass-media a speculat activ cu privire la informații despre o scădere a rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei. Acest lucru este prezentat ca ceva negativ, cum ar fi o implicită iminentă. Dar este declinul rezervelor de aur și valutar (GER) într-adevăr atât de înfricoșător și ce semnificație au acestea pentru economia țării în ansamblu?

Rezervele de aur și de schimb valutar sunt unul dintre activele Băncii Centrale a țării, care asigură obligațiile acesteia. Din denumire reiese clar că rezervele de aur și valută înseamnă un fel de fond de rezervă pe care Banca Centrală îl folosește în cazurile necesare. Rezervele de aur și de schimb valutar sunt altfel numite rezerve internaționale.

Să aruncăm o privire mai atentă la ce sunt rezervele de aur și de schimb valutar din punct de vedere financiar și din ce sunt alcătuite.

Banca Centrală, ca orice organizație, are propriul bilanț, care este format din pasive (obligații și surse de fonduri) și active (metode de investire și plasare a fondurilor).

Principala obligație a Băncii Centrale este moneda națională a țării căreia îi aparține. Astfel, partea de pasiv a bilanțului Băncii Centrale constă în bani numerar și fără numerar în ruble sau în altă monedă națională.

Activul conține instrumentele în care se află această masă monetară națională, adică cu asta este asigurat.

Conform principiilor principale ale contabilității, activele ar trebui să fie întotdeauna egale cu pasivele. În cazul eliberării (emisiei) de bani, o creștere a masei monetare nu poate conduce la o creștere a pasivelor fără o creștere a activelor cu aceeași sumă. De aceea, orice emisiune de fonduri este întotdeauna însoțită de:

• emisiunea de obligațiuni de stat (titluri de creanță);
• sau emiterea de împrumuturi interne și externe;
• sau achiziționarea de valori mobiliare ale emitenților străini (acțiuni și obligațiuni);
• sau o creștere a rezervelor de aur;
• sau orice alte instrumente incluse în bilanţul activelor Băncii Centrale.

Rezervele de aur și de schimb valutar sunt una dintre cele mai lichide și stabile forme de susținere a monedei naționale. Cu toate acestea, este necesar să înțelegem că acest activ financiar nu este singurul din arsenalul Băncii Centrale și, de asemenea, generează cel mai mic venit. Pe lângă rezervele de aur și valută străină, moneda națională este susținută de:

• externă şi împrumuturi interneși depozite, atât atrase, cât și emise;
• titluri proprii și străine;
• active fixe în bilanţul Băncii Centrale.

Structura rezervelor de aur și valută

Rezervele valutare constau în principal din aur și valute (după cum sugerează și numele), dar includ și alte active. În țările dezvoltate, rezervele de aur și de schimb valutar constau adesea în valute precum lira sterlină britanică, francul elvețian, yenul și altele. În Rusia, moneda de rezervă este în principal dolarul american și euro.

În funcție de politica sa și de sarcinile cu care se confruntă, Banca Centrală poate varia greutate specifică aur și valută și alte valute străine în aur și rezerve valutare. De regulă, cu cât moneda națională este mai stabilă, cu atât ponderea aurului în rezervele sale de aur este mai mare și, dimpotrivă, cu cât moneda națională este mai slabă, cu atât ponderea valutelor străine stabile și puternice este mai mare.

De exemplu, de la 1 ianuarie 2014, ponderea aurului în rezervele de aur și de schimb valutar era:

• în SUA - aproximativ 70%;
• în Germania -66%;
• în Franța - 64,9%;
• media pentru țările din Uniunea Economică Monetară (UEM) este de 55,2%;
• în Rusia - aproximativ 7,8%;
• în Ucraina - 8%;
• media pentru țările în curs de dezvoltare este de aproximativ 8%.

În ultimii trei ani, a existat o scădere a prețurilor aurului, așa că adesea nu este cel mai optim activ atunci când se formează o rezervă de aur și valută.

Urmând logica, pentru țările în curs de dezvoltare, monedele mondiale sunt un activ mai optim, deoarece ele cresc mai repede în preț față de moneda națională.

Țările dezvoltate care emit monede mondiale, dimpotrivă, preferă aurul atunci când creează aur și rezerve valutare.

Pe lângă valută și aur, aur și rezerve valutare constau în drepturi speciale de tragere (DST) - active internaționale de rezervă care sunt deținute în contul statului la Fondul Monetar Internațional (FMI), precum și o poziție de rezervă - cota statului în FMI.

Structura rezervelor de aur și valutar este influențată și de politica financiară și de credit pe care Banca Centrală o implementează sau intenționează să o implementeze. De exemplu, moneda este un instrument destul de convenabil pentru efectuarea intervențiilor valutare și influențarea cursului de schimb, ceea ce nu se poate spune despre aur.

Formarea rezervelor de aur și valută și utilizarea acesteia

Există trei modele economice care utilizează abordări diferite pentru formarea și utilizarea rezervelor de aur și de schimb valutar:

1. Proprietarul și administratorul rezervelor de aur și valută este exclusiv Banca Centrală a țării, deoarece aceasta este autorizată să ia decizii cu privire la reducerea, creșterea și compoziția rezervelor de aur și valută străină în timp ce își îndeplinește una dintre funcțiile sale principale - menţinerea cursului de schimb al monedei naţionale. Acest model este folosit în Franța și Germania.
2. Proprietarul și administratorul rezervelor de aur și valută este Ministerul Finanțelor sau Trezoreria Statului, Banca Centrală servește doar pentru îndeplinirea anumitor responsabilități tehnice: să execute ordinele venite de la organele guvernamentale specificate.
3. Un model mixt care combină cele două modele anterioare în grade diferite: o parte din competențele legate de formarea și utilizarea rezervelor de aur și valută străină este realizată de Banca Centrală a țării, iar cealaltă parte este realizată de Minister de Finanţe şi Trezorerie. Acest model este tipic pentru SUA, Japonia, Rusia și Ucraina.

Scopul rezervelor de aur și valutar

Se crede că rezervele de aur și valută străină reprezintă securitatea monedei naționale și caracterizează gradul de stabilitate a poziției financiare a statului, deoarece servesc drept garanție certă că statul își va putea îndeplini obligațiile. Pe de o parte, această afirmație este adevărată, dar pentru diferite țări poate fi adevărată în diferite grade.

Pe de altă parte, scopurile și obiectivele cu care se confruntă statul și Banca Centrală afectează, de asemenea, mulți indicatori. În acest caz, este necesar să se ia în considerare nu numai rezervele de aur și valută, ci și să se studieze structura activelor Băncii Centrale în ansamblu, precum și ponderea rezervelor de aur și valută în aceste active.

De exemplu, pentru țările care întâmpină în mod regulat o problemă cu formarea unei balanțe de plăți (în cazul exporturilor care depășesc importurile și invers) și pentru toate țările în curs de dezvoltare cu problema caracteristică a unei devalorizări puternice a monedei naționale, aurul iar rezervele valutare joacă, fără îndoială, un rol destul de mare.

Datorită intervențiilor valutare, rezervele de aur și de schimb valutar și partea lor valutară susțin cursul de schimb al monedei naționale și, de asemenea, egalizează balanța de plăți atunci când este necesar.
Pentru țările dezvoltate fără dezechilibre ale balanței de plăți, acest lucru nu este relevant.

Prin urmare, își susțin monedele naționale cel mai adesea cu aur și nu cu alte valute străine, de asemenea, folosesc titluri de valoare și împrumuturi acordate altor țări pentru a le susține. Aceste instrumente sunt mai profitabile decât moneda simplă, deși sunt mai puțin lichide.

Un nivel ridicat de aur și rezerve valutare este, de asemenea, mai mult o necesitate pentru țările izolate politica economica care nu doresc sau nu pot conta pe asistența de creditare din alte țări, cum ar fi împrumuturile FMI.

De asemenea, pentru a trage anumite concluzii, este necesar să se studieze nu valoarea absolută a rezervelor de aur și de schimb valutar ale țării, ci ponderea acestora în raport cu suma totală a monedei naționale. Numai în acest fel se poate calcula ce cotă din moneda națională acoperă.

Este imposibil să spunem cu încredere că stabilitatea economiei țării, precum și cursul de schimb al monedei naționale, depind direct de mărimea rezervelor de aur și valută străină. O astfel de dependență există doar într-o anumită măsură, iar pentru fiecare țară în parte acest grad de dependență este diferit, în funcție de starea generală a economiei și de direcția acesteia.

Cu toate acestea, starea rezervelor de aur și valută afectează indirect dimensiunea balanței de plăți, cursul de schimb al țării, rata inflației și alți indicatori macroeconomici.

Liderul absolut în ceea ce privește rezervele de aur este China, deoarece rezervele sale internaționale sunt de peste trei ori mai mari decât cele ale Japoniei, care urmează China pe listă.

Motivul principal este economia chineză orientată spre export și dimensiunea semnificativă a masei monetare în yuani. China nu are nevoie să consolideze moneda națională.

Dimpotrivă, Banca Populară Chineză încearcă să stopeze creșterea yuanului în moduri diferiteși a urmat această politică în ultimii ani. În acest scop, are nevoie de intervenții valutare constante.

Japonia ocupă locul 2, Arabia Saudită pe locul 3, Elveția pe locul 4. Toate sunt și țări orientate spre export, Elveția fiind pe primul loc în ceea ce privește dezvoltarea economică dintre toate țările din lume (conform ONU în 2014).

În ceea ce privește nivelul de dezvoltare, China a ocupat locul 6 în acest clasament, în timp ce Japonia doar pe locul 7, Arabia Saudită - locul 24. Japonia și Elveția au nevoie de volume semnificative de aur și rezerve valutare pentru a efectua intervențiile valutare necesare atunci când cursul de schimb al monedelor lor naționale se depreciază.

Rezervele de aur și valutar ale Băncii Centrale | Rezervele de stat

DESPRE aur și rezerve valutare adesea menționate în știri și în interviuri cu politicieni și economiști.

Popularitatea rezervelor de aur și de schimb valutar se datorează faptului că acestea joacă un rol imens în gestionarea economiei țării.

Ele pot fi comparate cu economiile personale, care acționează ca o plasă de siguranță: vă permit să supraviețuiți perioadelor dificile fără șocuri și fac politica financiară și economică mai flexibilă în vremuri favorabile.

Prin definiție formală, aurul și rezervele valutare sunt deținerile oficiale de aur și valută străină ale băncilor centrale și trezorerielor.

Cu toate acestea, rezervele nu sunt stocate sub formă de bancnote și lingouri de aur „într-un depozit”, deoarece acest lucru este nu numai ineficient, ci și riscant. Pentru păstrarea și creșterea fondurilor de rezervă, acestea sunt investite în diverse active.

Care sunt aceste active și după ce se ghidează Banca Centrală atunci când le alege vor fi discutate în acest articol.

Structura rezervelor de aur și de schimb valutar (internațional).

Dacă analizăm statisticile și rezumăm informațiile disponibile în prezent cu privire la stocarea rezervelor de aur și valutar, se dovedește că se realizează în principal în următoarele tipuri de active:

Aur;
- active specifice Fondului Monetar Internațional: drepturi speciale de tragere (DST) și poziții de rezervă ale FMI - valută (la propriu) - titluri (atât guvernamentale, cât și neguvernamentale);

Tranzacții REPO (cumpărare/vânzare de valori mobiliare cu obligație de revânzare/cumpărare).

Ultimele 4 elemente din această listă sunt adesea combinate și numite rezerve valutare. În ciuda faptului că în mod formal, pe lângă valută în sensul literal, există și alte active aici (titluri de valoare, fonduri pe depozite bancare și tranzacții repo), acestea sunt unite prin faptul că toate sunt denominate în valută. Prin urmare, colectiv ele sunt numite rezerve valutare.

De obicei, datele statistice privind rezervele de aur și valuta sunt prezentate în dolari SUA, pentru care toate activele incluse în rezerve sunt recalculate la prețurile lor de piață în dolari.

Astfel, conform Băncii Centrale, de la 1 ianuarie 2009, volumul rezervelor internaționale ale Rusiei se ridica la 427 de miliarde de dolari, din care peste 96% se află în partea valutară.

Distribuția pe tip de activ este prezentată în Diagrama 1:

De menționat că ponderea rezervelor pe care Banca Centrală o investește într-unul sau altul tip de activ se modifică din când în când. În același timp, Banca Centrală este ghidată de obiectivele politicii sale actuale. Astfel, în vremuri bune, Banca Centrală încearcă să investească fonduri în active mai profitabile, iar în vremuri dificile - în altele mai lichide, adică.

rapid convertibil în bani. Separat, trebuie spus că atunci când alegi cum specii potrivite active, precum și titluri de valoare sau tranzacții specifice din cadrul fiecărui tip, Banca Centrală se ghidează după restricțiile legii.

Aceste restricții obligă investiți aur și rezerve valutare numai în titluri de valoare foarte fiabile, probabilitatea de neplată pentru care este minimă.

Mai multe informații despre porțiunea valutară a rezervelor

Pe lângă distribuția după tipul de activ, rezervele de aur și de schimb valutar pot fi distribuite după tipul de monedă(cu toate acestea, acest lucru se aplică doar părții valutare a rezervelor).

În ciuda faptului că porțiunea valutară a rezervelor (sau, ceea ce este același lucru, rezervele valutare) este dată în dolari în statistici, în realitate acestea pot fi denominate în diferite valute.

De exemplu, o parte din titlurile de valoare, depozitele bancare și tranzacțiile repo este exprimată în euro, alta în dolari SUA, o treime în yeni japonezi etc. Principalele monede sunt dolarul american, euro, lira sterlină, yenul japonez și francul elvețian.

Astfel, atunci când rezolvă problema investiției părții în valută din aur și rezerve valutare, Banca Centrală alege nu numai în ce tipuri de active să le investească, ci și în ce valute vor fi denominate aceste active. Rezervele valutare (de la 1 ianuarie 2009) au fost distribuite de Banca Rusiei astfel: 41,5% sunt exprimate în dolari SUA, 47,5% în euro, 9,7% în lire sterline, 1,3% în yeni japonezi.

Relua

Deci, rezervele de aur și de schimb valutar nu sunt stocate într-un depozit pur și simplu sub formă de aur și numerar. Rezervele sunt investite în diverse active, care pot fi împărțite în 3 tipuri: aur, active speciale ale FMI și rezerve valutare.

La rândul lor, rezervele valutare sunt împărțite în valută în sensul literal, diferite titluri de valoare, depozite și tranzacții repo. Oricare dintre activele valutare poate fi denominat în euro, dolari americani, yeni japonezi, lire sterline sau franci elvețieni.

Atunci când decide în ce tipuri de active să investească rezervele, Banca Centrală este ghidată de obiectivele politicii financiare și economice, precum și de legile care își limitează alegerea doar la activele de încredere.

Pentru o gustare

În articol am menționat că, în ciuda varietății de active în care pot fi stocate rezervele, la însumarea rezultatelor statistice acestea sunt reevaluate la prețurile pieței în dolari SUA. Prețurile pieței tind să fluctueze, iar volumul rezervelor de aur și valutar poate fluctua odată cu acestea.

Este normal ca fluctuațiile să ajungă la câteva procente într-o săptămână sau lună, ceea ce, cu rezerve de peste 400 de miliarde de dolari, ar duce la modificări de două cifre ale dolarului.

De aceea nu ar trebui să atașați de mare importanță când la știri despre care auzi creșterea rezervelor de aur și valutar- este foarte posibil ca acesta să fi fost rezultatul unei modificări a prețului aurului, în timp ce numărul de lingouri din conturile statului nostru a rămas neschimbat.

Pentru a păstra bunăstarea financiară a țării, statul își plasează activele financiare în aur și rezerve valutare. Fondurile generate sunt sub supravegherea și responsabilitatea strictă a autorităților financiare și sunt cheltuite doar în scopuri de urgență. Ele sunt utilizate în principal pentru a „pluti” cursul de schimb al monedei naționale în intervalul necesar, pentru a menține balanța de plăți și pentru a reglementa economia pe piața internațională. Statul poate folosi fondul de aur și de schimb valutar numai atunci când există un motiv justificat. Să aruncăm o privire mai atentă la ce înseamnă rezervele de aur și valută (rezerve sau rezerve de aur și valută), ce este inclus în acestea, în ce scopuri pot fi cheltuite și cum sunt completate?

Ce sunt rezervele de aur și de schimb valutar?

Sunt active guvernamentale cu lichiditate ridicată. Aceste active sunt sub controlul personal al autorităților guvernamentale de reglementare financiară și asigură obligațiile de datorie ale Băncii Centrale a Federației Ruse. Economiile pot fi folosite pentru a influența cotațiile în moneda națională, pentru a efectua intervenții monetare, pentru a participa statului la tranzacții financiare internaționale, pentru a investi și pentru a achita datorii. Anterior, rezervele de aur și valută străină constau exclusiv din rezerve de aur. După ce Statele Unite au început să promoveze dolarul, multe țări au început să se îndepărteze de standardul aur și au început să dețină active în moneda americană. Dolarul a devenit principala monedă de rezervă. Băncile au început să mute în mod activ volume mari din rezervele lor internaționale în el. Pentru a contracara această întărire a Statelor Unite, au creat autoritățile țărilor europene monedă nouă– euro. Datorită acestui fapt, poziția și influența dolarului s-au slăbit ușor.

Practicat în Rusia sistem mixt formarea rezervelor de aur și valută, adică o parte din responsabilități pentru formarea rezervelor de aur și de schimb valutar revine Băncii Centrale a Federației Ruse, iar cealaltă parte - Ministerului Finanțelor și Trezoreriei. Același model este folosit de Japonia și Statele Unite. Pentru comparație, în Marea Britanie, Ministerul Finanțelor este responsabil pentru aur și rezervele valutare, iar banca țării pune doar în aplicare decretele agenției guvernamentale.

Ce este inclus în rezervele de aur și de schimb valutar?

Structura rezervelor de aur și de schimb valutar ale oricărui stat constă cel mai adesea din patru componente principale:

• Fonduri în valută. În practica mondială, monedele general acceptate sunt dolarul, euro, yuanul, yenul și lira sterlină. Rezervele în aceste valute pot fi: în numerar, sub formă de solduri pe conturile corespondente (inclusiv asigurarea medicală obligatorie în aur), în depozite de aur cu scadența inițială de până la un an, în titluri de valoare emise de nerezidenți cu o valoare mare. rating și etc.
• Pietre prețioase și metal auriu. Acestea includ paladiu, aurul în monede și lingouri, platină, argint și diamante deținute de Banca Centrală a Federației Ruse și de guvernul Rusiei. Puritatea metalului trebuie să fie de cel puțin 995. Recalcularea activelor stocate în metal auriu se bazează pe cotațiile curente determinate de Banca Rusiei. Cu cât ponderea metalului în aur și rezervele valutare este mai mare, cu atât moneda națională este mai puternică. La sfârșitul anului 2014, ponderea metalului aur în rezervele de aur și valută din SUA era de 70%, în Germania - 66%, în țările europene (în medie) - 55%, în Rusia - 7,8%.
• Drepturi de tragere. Acestea includ activele globale emise de FMI care sunt deținute în contul unei țări la FMI.
• Stocurile de fonduri la FMI. Ele sunt egale cu suma de bani contribuită la fondul valutar în momentul în care țara a aderat la acesta. Dacă un participant se confruntă cu o situație economică dificilă, acesta primește imediat suma contribuită sub formă de sprijin financiar.

În ce scopuri sunt create rezervele de aur și valută?

Utilizarea fondurilor din aur și rezerve valutare are loc numai în situații de urgență, când toate celelalte opțiuni nu au efectul dorit. Acestea includ:

• Acoperirea deficitului balanței de plăți a statului și a „lacunelor” acestuia.
• Efectuarea de „infuzii” valutare pentru a stabiliza cotațiile monedei naționale și a menține cursul de schimb al acesteia față de alte valute străine.
• Plata împrumuturilor externe guvernamentale.
• Deservirea tranzacțiilor de decontare cu alte țări.
• Formarea rezervelor lichide.
• Plata tranzacțiilor de import etc.

Reaprovizionarea rezervelor de aur și valută are loc din cauza metalelor prețioase și auriferului extrase în țară, a emisiunii de titluri de valoare pe piața internațională și a unui excedent al balanței comerciale.

Situația actuală.

În 2014, rezervele de aur și valută străină ale Rusiei au scăzut de la 500 de miliarde de dolari la 385 de miliarde de dolari. – au fost cheltuite fonduri pentru emisiuni de valută în perioadele de depreciere a rublei. Mulți experți încă mai susțin dacă acest lucru ar fi trebuit făcut, deoarece nu a existat niciun efect - devalorizarea rublei a fost de 100%. Alții susțin că dacă Banca Centrală nu ar fi făcut acest lucru, atunci scăderea ar fi fost și mai mare (mai mult de 200%), iar economia ar fi suferit pierderi semnificative. Anul acesta deja promite să fie nu mai puțin dificil. Rămâne în discuție dacă rezervele de aur și valută străină vor trebui reduse din nou pentru a susține moneda națională.

O rezervă de aur și valută fiabilă și suficientă este importantă pentru orice economie. La urma urmei, aceasta nu este doar o acumulare de fonduri la scară de stat, ci active lichide controlate de autoritățile naționale de reglementare financiară. Ele se însumează din valute străine, din drepturi de tragere și din aur monetar.

Cea mai eficientă metodă de formare a rezervelor de aur de încredere ca una dintre componentele rezervelor de aur și valutar (GER) este considerată a fi turnarea lingourilor din metalul prețios corespunzător. Mai mult, materialul folosit nu trebuie să conțină cel puțin impurități. Formarea asigurărilor bugetare din aur și valută este în sarcina Gokhran, un birou specializat din subordinea Ministerului Finanțelor.

Prezența acestor economii este necesară pentru plata la timp a datoriilor guvernamentale și acoperirea deficitului bugetului de stat existent și, bineînțeles, pentru generarea de venituri.

Locație de depozitare a rezervelor de aur

Ei plasează o „pernă de siguranță” de aur și valută în măruntaiele Băncii Centrale, situată în capitala Moscova. Potrivit statisticilor, acolo „trăiește” 2/3 din întreaga rezervă. Orice altceva din economii este plasat în depozite regionale din Ekaterinburg și Sankt Petersburg.

Mărimea rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei este de obicei calculată în dolari. Recalcularea se face la cursul de schimb al rublei.

Rezervele curente de aur și valută ale Rusiei

Acestea sunt fondurile rezervate sau gratuite pentru utilizare care formează în mod tradițional baza potențialului de aur și de schimb valutar al Patriei noastre:

1. Monedă convertibilă.
2. Bani în conturi de corespondent.
3. Depozite (aur) cu o durată de depozit de până la un an.
4. Lingouri de aur.
5. Diferite titluri de valoare.

O mare parte a rezervelor de aur și valutar (aproximativ 90%) sunt dolari și euro. 9% din rezervele de aur sunt alocate direct aurului.

Este important ca activele să fie reale și de o calitate excepțională. Ele trebuie să fie întotdeauna disponibile guvernul rusși Banca Rusiei.

Rezervele internaționale sunt activele externe ale statului și investițiile convertite în titluri de valoare ale țărilor străine. În plus, economiile în valută sunt plasate în depozite și alte conturi ale instituțiilor bancare străine. Astfel de investiții au venituri mici și uneori chiar neprofitabile, măsurate în zecimi și sutimi de procent pe an.

Dinamica rezervelor de aur ale Rusiei în ultima sută de ani

Dacă vă aprofundați în istoria problemei, se dovedește că rezervele noastre de aur și valuta s-au schimbat din 1913 până în 2017, uneori dramatic. Și așa a fost:

1. Înainte de revoluție, dimensiunea rezervei imperiale de aur a ajuns la 1,34 mii tone.
2. Până la mijlocul anului 1917, conceptul de „standard de aur” a fost folosit în Imperiul Rus. Cu alte cuvinte, a existat un sistem în care standardul pentru orice calcul nu era altceva decât aur. Fiecare rublă era egală cu 0,78 grame de material prețios.
3. La începutul Primului Război Mondial, rezervele interne de aur și de schimb valutar erau după cum urmează: 1 miliard 695 milioane de ruble sau 1311 tone de aur (peste 60 de miliarde de dolari). Înainte de tulburările revoluționare, o parte din rezerve a fost transportată în Marea Britanie, unde, din cauza necesității de a plăti dobânzi, aceasta a fost ușor redusă. Restul rezervelor au fost păstrate la Petrograd pentru o perioadă, dar apoi au fost trimise la Nijni Novgorod, Kazan, și imediat înainte de Revoluția din octombrie - în Finlanda.
4. În 1918, aproximativ 250 de tone de metal galben au fost transportate către germani. Doi ani mai târziu, volumul resurselor de aur și de schimb valutar ale tinerei republici a fost din nou ajustat și din nou nu în direcția pe care am dori-o. A scăzut:
   • pentru 12 tone de aur (sau 15 milioane de ruble) în legătură cu transportul lor în Estonia;
   • cu 4 milioane de ruble din cauza plăților forțate către Letonia;
   • cu 5 milioane - din cauza deducerilor datorate în favoarea Turciei;
   • cu 200 de tone de aur din cauza achiziționării de echipamente feroviare vest-europene.
5. Acumulările de aur și valută au atins apogeul istoric în timpul domniei lui Iosif Stalin. Chiar înainte de Marele Război Patriotic, rezervele se ridicau la 2800 de tone de aur, iar după 12 ani au scăzut cu 300 de tone.
6. O imagine suplimentară a profitului - pierderii:
   • 1993 - 4 miliarde de dolari;
   • 2000 - 12;
   • 2005 - 124;
   • 2007 - 303;
   • 2008 - 478;
   • 2014 - 497;
   • 2017 - 377.

Ce se va întâmpla dacă va exista o reducere semnificativă a rezervelor de aur?

Cât de periculoasă și alarmantă este situația când valoarea aurului și a rezervelor valutare este redusă, mai ales dacă acest lucru se întâmplă imediat și pe scară largă?

1. Moneda națională își pierde baza materială sigură.
2. Încrederea oamenilor în reformele și acțiunile guvernamentale este serios subminată.
3. Ratingul financiar al țării este redus semnificativ.
4. Capacitatea de a rambursa datoriile externe în mod normal este pierdută.
5. Autoritățile riscă să nu poată oferi sprijin public în cazul unui dezastru local.
6. Se pierde independența economică a statului.

Și totuși, chiar dacă toate punctele de mai sus sunt prezente, nu se recomandă creșterea ponderii aurului în volumul total al rezervelor de aur și valutar. Pentru că cu cât este mai mult, cu atât se depreciază mai mult și, în consecință, devine mult mai puțin lichidă în comparație cu rezervele în valută.

Poziția Rusiei în rezervele de aur și valută din lume în ultimul an

Și iată un tabel cu rezervele de aur ale diferitelor țări (în mii de tone):

1. SUA - 8,13 (aproape 74% din rezervele valutare interne).
2. Germania (lider în Europa) - 3,38 (67% din rezervele valutare ale țării).
3. Italia - 2,45 (stabilitate demonstrată de aproape 20 de ani).
4. Franța - 2,43.
5. China (conduce în acumularea de aur și valută între toate țările asiatice) - 1,76 (puțin mai mult de 2% din toate rezervele RPC).
6. Federația Rusă (primul loc între țările CSI) - 1,41.
7. Elveția (în fața tuturor în cantitate de aur pe cap de locuitor) - 1,04.
8. Japonia - 0,76 (cifră stabilă în ultimii 16 ani).
9. Olanda - 0,61.
10. India - 0,56 (aceasta este doar 5,7% din rezervele totale ale țării).
11. Anglia - 0,31.

Suma tuturor rezervelor globale de aur, conform experților, se ridică în prezent la 33.259 de tone.

Datorită creșterii prețurilor la hidrocarburi la începutul anilor 2000, rezervele (acumulările) de aur și de schimb valutar ale Rusiei au fost reînnoite atât de repede încât până în 2008 au atins apogeul. Suma lor a fost egală cu 596 de miliarde de dolari.

Cu toate acestea, din cauza începutului global criza economicaîn același timp, rezervele de aur și valută au scăzut brusc la 383 de miliarde în doar un an. Adevărat, până în toamna lui 2011 pierderile au fost aproape complet compensate. A fost doar puțin mai mică decât recordul anterior, aproximativ 51 de miliarde de dolari.

În 2014, prețurile hidrocarburilor s-au prăbușit din nou. La aceasta se adaugă și problema creditării internaționale din cauza sancțiunilor impuse Rusiei de către o serie de parteneri occidentali. Acest lucru, așa cum era de așteptat, a redus veniturile în valută la trezorerie și, de asemenea, a dus la cererea creditorilor de a plăti imediat datoriile externe. Până la începutul anului 2015, astfel de procese nefavorabile au redus porțiunea valutară a rezervelor de aur și de schimb valutar ale Federației Ruse la un minim de 356 de miliarde de dolari. După aceasta, rezervele de aur și valută străină au început să crească încet și treptat.

După criza globală de acum zece ani, rezervele de aur și de schimb valutar ale țării noastre au început să fie permanent umplute cu aur, iar la începutul acestui an se ridica la 1.858 de tone.

Cum să evitați consecințele negative ale sancțiunilor?

Ce ar trebui să facem dacă economiile noastre internaționale sunt înghețate, deoarece un astfel de pericol există din cauza situației actuale din politica mondială? Este imperativ reducerea ponderii dolarului în rezerve. Acum acest proces a început, dar nu se mișcă atât de eficient pe cât ne-am dori. În plus, până acum această scădere a fost dictată nu de considerente de securitate financiară, ci de faptul că economiile în dolari sunt caracterizate de randamente scăzute.

Multe țări transferă parțial rezervele în „monede de clasa a doua”, de exemplu, în cadrul comerțului bilateral strâns, reciproc avantajos. Acești bani sunt mai ușor de câștigat și sunt mai solicitați pentru relații economice. Să presupunem că yuanul chinezesc este considerat o monedă tare „de clasa a doua”. Ponderea sa în circulația totală a banilor este în continuă creștere. Și având în vedere extinderea legăturilor comerciale cu vecinul nostru estic, această mișcare se poate dovedi a fi o adevărată descoperire în rezolvarea problemei.

În orice caz, fiabilitatea rezervelor de aur și de schimb valutar ale țării trebuie să fie susținută de stat, precum și bunăstarea cetățenilor Federației Ruse.

Potrivit Băncii Centrale a Federației Ruse, rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei la 1 aprilie 2019 se ridicau la 487,8 miliarde USD. Aceasta este o cifră record în ultimii cinci ani. Potrivit Băncii Centrale, în această perioadă ponderea aurului în structura rezervelor de aur și valutar sa dublat: de la 8,9% la 18,5%. AiF.ru, cu ajutorul unui analist, își dă seama ce înseamnă acest lucru și care sunt avantajele sale.

Cum îi va afecta pe ruși o creștere a rezervelor de aur și de schimb valutar?

Potrivit unui analist și expert în piața financiară Dmitri Golubovski, o creștere a rezervelor de aur și de schimb valutar este un factor pozitiv pentru restabilirea ratingului de credit al Rusiei și asigurarea stabilității rublei. În plus, potrivit expertului, dacă se introduc noi sancțiuni împotriva Rusiei, efectul acestora va fi limitat datorită faptului că rezervele de aur și valută vor fi suficiente pentru a neutraliza o astfel de lovitură.

„Marja de siguranță a fost restabilită la nivelul de dinainte de sancțiune, acest lucru este bun pentru stabilitatea financiară, dar și pentru ratingul de credit. Recordul de astăzi este că rezervele de aur și de schimb valutar acoperă acum întreaga datorie externă a țării. Cu alte cuvinte, dacă ne refuză deloc un împrumut și cer să plătim înapoi toți banii pe care îi datorăm, atunci vom plăti. În consecință, teama de sancțiuni este mult exagerată. Chiar dacă Statele Unite vor introduce ceva foarte dur, nu va fi nicio catastrofă, ne vom achita datoriile”, spune Golubovsky.

Care sunt rezervele de aur și de schimb valutar ale țării astăzi?

Compoziția rezervelor de aur și de schimb valutar ale Rusiei s-a schimbat recent. „În prezent, nu există dolari în rezerve de aur și valută. Banca Centrală a scăpat de investițiile în datoria guvernamentală SUA, există o parte acolo, dar este mică”, notează Golubovsky.

Potrivit expertului, principalele active ale aurului și rezervelor valutare de astăzi sunt euro, yuanul chinezesc și aurul. „Unul dintre motivele pentru care rezervele de aur au crescut acum din nou este reevaluarea monedei. Yuanul chinezesc a crescut din decembrie anul trecut. Rămân mici investiții în titluri americane, deoarece pentru a menține lichiditatea curentă a tranzacțiilor în dolari, unele rezerve trebuie să fie în dolari. Facem comerț cu dolari și abia acum începem să rescriem contracte, deși în Europa de multă vreme se numește o situație absurdă că noi schimbăm cu ei pentru moneda americană. Ținând cont de deteriorarea relațiilor ruso-americane, îndepărtarea de dolar va juca, de asemenea, un rol pozitiv”, spune Golubovsky. În opinia sa, tot ceea ce se întâmplă cu rezervele de aur și valută poate fi evaluat pozitiv. „Am reușit să menținem veniturile din export sub sancțiuni. Acum că toate riscurile financiare asociate cu plata datoriei externe au fost înlăturate, nu mai există nevoie urgentă crește rezervele de aur și valută străină”, crede el.

Ce sunt considerate rezerve de aur și de schimb valutar?

Rezervele de aur și de schimb valutar sunt active financiare foarte lichide. Rezervele de aur și de schimb valutar includ aur monetar, valută, drepturi speciale de tragere (DST, DST - din drepturile speciale de tragere engleză) și o poziție de rezervă în FMI.

Aur monetar înseamnă pietre prețioase si metale. Aceasta include paladiu, aur în monede și lingouri, platină, argint și diamante deținute de Banca Rusiei și de guvernul rus. Se crede că, cu cât ponderea metalului în aur și rezervele valutare este mai mare, cu atât moneda națională este mai puternică. În aprilie 2019, ponderea metalului în rezervele de aur și de schimb valutar din SUA era de 74,90%, în Germania - 70,6%, în Italia - 66,9%.

Fondurile în valută ca parte a rezervelor de aur și de schimb valutar includ de obicei mai multe valute: dolar, euro, yuan, yen, liră. Rezervele în aceste valute pot fi deținute în numerar, sub formă de solduri în conturi corespondente, în valori mobiliare etc.

Drepturile speciale de tragere (DST) sunt active globale emise de Fondul Monetar Mondial și deținute în contul unei țări la FMI. Poziția de rezervă în FMI este determinată de rezervele de fonduri din acest fond contribuite la momentul aderării țării la acesta. Rezervele de aur și valută pot fi deținute și în bănci din străinătate și pot fi prezentate sub formă de investiții în titluri străine, de exemplu, obligațiuni guvernamentale SUA.

De ce sunt necesare rezerve de aur și valuta?

Rezervele de aur și de schimb valutar servesc ca un fel de pernă de siguranță. Statul se străduiește întotdeauna să le mențină la nivelul corespunzător pentru a utiliza aceste fonduri în situații de urgență. Astfel, rezervele de aur și valută pot fi utilizate pentru acoperirea deficitului din balanța de plăți a statului, stabilizarea monedei naționale și menținerea cursului de schimb al acesteia, plata împrumuturilor externe guvernamentale, decontarea tranzacțiilor cu alte state, formarea rezervelor lichide, plata cheltuielilor sociale. obligații și pentru alte nevoi bugetare.

De ce cresc rezervele de aur și de schimb valutar?

Reaprovizionarea rezervelor de aur și valutar are loc din cauza metalelor prețioase și aurului extras în țară, a emisiunii de titluri de valoare pe piața internațională și a unui excedent al balanței comerciale. Rata de creștere a aurului și a rezervelor valutare depinde de mulți factori, inclusiv de starea comerțului exterior, balanța de plăți, cursul de schimb, climatul investițional din țară, politica de intervenție valutară etc.

Unde sunt stocate rezervele valutare?

Proprietarul rezervelor de aur și valută este statul. Gokhran este responsabil cu stocarea rezervelor de aur în Rusia. Fondul adăpostește aurul ca metal prețios universal, precum și metalele din grupa platinei și platinei: paladiu, rodiu, ruteniu, osmiu. În plus, Gokhran stochează diamante brute, smaralde, rubine și safire. O parte din rezervele de aur și valută se află în Depozitul Central al Băncii Centrale a Federației Ruse. O altă parte a rezervelor de aur și valută este stocată în titluri care sunt distribuite în mai multe țări. În ultimii ani, Rusia a început să reducă achizițiile de titluri americane, acordând prioritate celor europene. Potrivit Trezoreriei SUA, investițiile rusești în titluri americane în ianuarie 2018 s-au ridicat la 13,18 miliarde de dolari, adică cu 36 de milioane de dolari mai puțin decât în ​​decembrie 2018.